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PSI 20: Análise aos Resultados do Grupo Altri SGPS no 1º Trimestre de 2022

A Altri SGPS (ALTR) divulgou os resultados financeiros do primeiro trimestre (Q1) de 2022. A Altri é um produtor europeu de referência no sector de pasta de papel, focando-se na produção de pastas de eucalipto e numa gestão florestal sustentável.

No passado dia 2 de Junho o Grupo Altri partilhou, no próprio site, o comunicado trimestral relativamente à sua informação financeira. A empresa, embora tenha obtido neste trimestre uma receita ligeiramente aquém das expectativas, viu as suas acções fecharem 1% no verde na passada sexta-feira.

Expectativas vs Resultados

  • Resultados por Ação (EPS)

Relativamente aos Resultados por Acção (ou Earnings per Share, em inglês), o Grupo Altri correspondeu integralmente às estimativas efectuadas para este trimestre, tendo apresentado um Resultado por Acção de € 0,16 por acção, tal como era previsto.

Desde o terceiro trimestre de 2019 que o Grupo Altri não apresentava Resultados por Acção concordantes com as expectativas (dados investing).

  • Receita

Já a sua Receita, que já no trimestre passado (Q4 2021) tinha ficado consideravelmente abaixo do previsto, voltou a apresentar-se inferior ao estimado pelos analistas, embora com um desvio significativamente menos acentuado.

No último trimestre de 2021, a Altri falhou as previsões dos analistas por quase 30 milhões de euros, enquanto neste trimestre apenas ficou aquém em cerca de 2 milhões.

Histórico Financeiro

Altri SGPS (ALTR)Q1 2022Q1 2021Q1 2020
Receita (Milhões €)249,2170,1165,7
Resultado Líquido (Milhões €)33,613,26,8
Resultados por Acção (EPS)0,160,060,075
Procura Global de Pasta de Papel (Milhões de Ton.)10,4110,3510,62
Dados das Comunicações Trimestrais (pré-auditoria)

Como se pode ver pela tabela acima, de ano para ano, tanto a Receita como o Resultado Líquido (RL) da Altri têm aumentado… O que geralmente é um bom indicador, mas por si só insuficiente para tirar grandes conclusões.

Podemos verificar também que houve um maior incremento percentual no Resultado Líquido comparativamente com a Receita. Isto significa que as margens da empresa se dilataram – algo que geralmente indica boa gestão, no sentido de que foi preciso gastar percentualmente menos recursos, para produzir a mesma ou mais receita.

Tal como o Resultado Líquido, o Resultado por Acção também aumentou (mais ou menos na mesma percentagem). Tal significa que este aumento de Resultados por Acção não foi impulsionado por uma redução significativa do número de acções e que apenas correspondeu ao normal aumento do RL.

Adicionalmente, verificamos que a procura global da pasta de papel se tem mantido constante ao longo dos anos. E o crescimento do grupo Altri SGPS parece ser proveniente de um estabelecimento cada vez maior do grupo no mercado, mas não de um crescimento do mercado em si.

Histórico do Preço

ALTRI Preço Ações | PSI 20: Análise aos Resultados do Grupo Altri SGPS no 1º Trimestre de 2022
Ações da Altri SGPS: 2004 a 2022

A Altri, que tem uma capitalização de mercado de €1,27 mil milhões, tem visto as suas acções aumentar de valor em cerca de 7,85% desde o início do ano. Tendo começado o ano a rondar os € 5,71 por acção, atualmente (e após a emissão dos resultados do 1º trimestre) o preço ronda os € 6,21.

No entanto, o preço da acção está longe de estar nos seus melhores dias – os € 9,31 por acção que foram atingidos no início de Julho de 2018 (ATH).

Independentemente disto, desde que a Altri entrou no mercado mobiliário português, tem sido evidente um sentido ascendente na cotação das ações, ignorando o tombo considerável desde meados de 2018 ao final de 2020.

Se esse sentido ascendente continuará, será algo que ainda está para escrever em páginas futuras e que está não só dependente da Altri em si e da sua capacidade para continuar a produzir pasta de papel, como também da evolução deste mercado e dos comportamentos do consumidor.

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