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COVID-19 gera recessão global

Enquanto o COVID-19 continua a espalhar-se, o impacto global na economia também continua a evoluir a uma velocidade sem precedentes.  A JP Morgan Research publicou, no dia 23 de março, uma análise independente do que está à frente dos mercados à medida que entramos numa recessão global, nomeadamente, as respostas políticas no mundo e quais os sectores que serão mais atingidos.

Podes ver em baixo o Índice de tópicos com uma síntese desta análise:

Avaliação do impacto da pandemia

Avaliação do impacto da pandemia de coronavírus
Avaliação do impacto da pandemia de coronavírus

A Organização Mundial da Saúde (OMS) declarou, oficialmente o surto de deste vírus uma pandemia global no dia 11 de março, visto que já se espalhou para mais de 100 países. O total de infecções fora da China está a acelerar, com o número global de infecções a ultrapassar os 200.000 em 18 de março, com a contribuição da China com mais de 81.000. 

As opiniões dos economistas sobre as consequências desta pandemia, ao nível económico, evoluíram drasticamente nas últimas semanas. A JP Morgan Global Economics Research espera que a economia global experimente uma contracção sem precedentes durante o primeiro semestre do ano.

A economia dos EUA deverá contrair 14% no segundo trimestre, após sofrer uma contracção de 4% no primeiro trimestre, antes de recuperar um crescimento de 8% e 4% no terceiro e quarto trimestres.

O PIB da zona euro vai sofrer uma contracção ainda mais profunda, com quedas de dois dígitos entre 15 e 22% no primeiro e no segundo trimestres, antes de se recuperar em 45% e 3,5% no terceiro e quarto trimestres.

“Não há nenhuma dúvida de que a maior expansão global já registada terminará neste trimestre. Agora, acreditamos que o choque COVID-19 produzirá uma recessão global, pois quase todo o mundo o deverá contrair nestes três meses – fevereiro a abril ”

disse Bruce Kasman, economista-chefe do JP Morgan. 

Inicialmente, a expectativa era de que a recessão pudesse gerar danos limitados no mercado de trabalho, mas o JP Morgan Research agora está a prever que a taxa de desemprego para os mercados desenvolvidos possa aumentar 1,6 pontos percentuais nos próximos dois trimestres.

Resposta da política monetária global

Os mercados financeiros globais viram uma liquidação sincronizada de ações, títulos e mercadorias à medida que investidores, empresas e instituições financeiras corriam para aumentar a caixa num esforço para ajudar a proteger o Estado dos danos económicos causados ​​pelo vírus. | A derrota nas ações dos EUA apagou quase um terço do valor nos três principais índices de ações do mês passado. |

Reserva Federal dos EUA (Fed)

Na noite de 15 de março, a Reserva Federal dos EUA, voltou a cortar os juros diretores, em 100 pontos base, para um intervalo entre 0% e 0,25% e reforçou os estímulos à economia com compras adicionais de obrigações e benesses à banca, além de antecipar a reunião de política monetária.

 Fed em combate á pandemia.
Fed em combate á pandemia.

A 17 de março, Fed reintroduziu o CPFF (Commercial Paper Funding Facility) e o CPC (Primary Dealer Credit Facility) que estiveram em vigor durante a crise financeira de 2008/9 para aliviar a pressão do lado do crédito nos mercados financeiros. Ao todo, o pacote de estímulo dos EUA chega a US$ 1,3 triliões.

Banco da Inglaterra (BoE)

Numa reunião de emergência, com data a 19 de março, o Banco da Inglaterra reduziu a sua taxa básica de juros para um numero recorde de 0,1% – anteriormente fixada a 0,25%, e afirmou que compraria 200 biliões de libras (232 biliões de dólares | em pt queremos saber em EUR | ) em títulos do governo britânico. Os formuladores de políticas concluíram que eram necessários mais estímulos para aliviar a crescente crise financeira e apoiar o crescimento e a inflação.

Banco Central Europeu (BCE) e o Banco do Japão (BoJ)

Banco Central Europeu (BCE) testa positivo a coronavírus.
Banco Central Europeu (BCE) testa positivo a coronavírus.

No dia 18 de março, o BCE anunciou um Programa de Compra de Emergência Pandêmica (PEPP) de 750 biliões de euros (US $ 807 biliões) acima do Programa de Compra de Ativos (APP) em andamento, que inclui títulos soberanos gregos e elevará a compra total para cerca de US $ 120 biliões por mês. 

O BoJ, no Japaõ, disse que dobraria as compras de ações e ajudaria as empresas a obter empréstimos em resposta à pandemia do vírus. O banco central comprometeu-se a comprar fundos negociados em bolsa a um ritmo anual de cerca de 12 triliões de ienes (US $ 112,55 bilhões | EUR), o dobro da quantia que se havia comprometido a comprar até agora.

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A nível global, as taxas de juros políticos foram reduzidas em 55 pontos base até ao dia 18 de março e aproximadamente 50 a 60% do mundo em termos ponderados pelo PIB estando no, ou quase, no limite inferior efetivo.

“Desde o início do ano até 18 de março, 16 bancos centrais reduziram as taxas. Até essa data, previmos mais 24 cortes de taxas pelos bancos centrais até meados do ano e pelo menos 15 dos 22 bancos centrais de mercados emergentes (EM) serão mais fáceis. No total, os bancos centrais de EM poderiam potencialmente diminuir outros 80 pontos base. ”

disse Joyce Chang, presidente de pesquisa global do JP

COVID-19 e o espaço aéreo

Coronavírus e viagens aéreas globais
Coronavírus e viagens aéreas globais

Países e territórios ao redor do mundo impuseram restrições de viagens para conter a propagação do vírus. As últimas restrições vêm do presidente da Comissão Europeia, que propõe uma proibição de 30 dias de viagens não essenciais.

No dia 11 de março, os EUA proibiram a entrada de todos os estrangeiros que visitaram a China, o Irã e um grupo de países europeus durante os 14 dias anteriores. A proibição foi posteriormente estendida a estrangeiros que deixassem o Reino Unido ou a Irlanda. 

Na China, a maioria dos recém-chegados a Pequim deve passar por um período de quarentena de 14 dias em um hotel designado ou outro local designado.

Na Europa, muitos países impuseram uma suspensão total em todos os vôos.

“O colapso na procura de viagens aéreas provocada por estas restrições de viagens e a relutância dos viajantes em voar têm o potencial de remodelar significativamente a aviação global com mais significado do que os eventos de 11 de setembro”

disse Jamie Baker, analista de companhias aéreas e analistas de leasing de aeronaves dos EUA no JP Morgan.

A América do Norte gera um quinto da actividade global, mas gera dois terços dos lucros globais. Isso implica que falhas de companhias aéreas podem ocorrer apenas em outros lugares, abrindo caminho para margens internacionais mais altas para os “quatro grandes” norte-americanos (Air Canada, Delta, American e United) à medida que a crise desaparece. 2019 já foi testemunha de um número recorde de falhas de companhias aéreas, apesar de um cenário fundamental favorável.

“A análise de liquidez consistente com o cenário de stress da United, descrito recentemente pelo seu CEO, não leva a insolvências no espaço de cobertura Americano, o que contraria a crescente visão de mercado e resulta numa atraente relação de risco / recompensa, na nossa visão, após esta recente volatilidade sem precedentes ”

de acordo com a análise do teste de stress e os modelos de liquidez desenvolvidos por Baker e Mark Streeter, Equity e Credit US Airline Analysts, respectivamente, no JP Morgan.

Os analistas de companhias aéreas da JP Morgan não vêem o sector à beira de uma crise de caixa nas próximas semanas ou até nos próximos meses, mas um ciclo de vírus maior que o esperado continua a ser um risco real. 

Perspectivas de crescimento global 

Perspectivas de crescimento global
Perspectivas de crescimento global 

O surto de coronavírus é um grande e inesperado choque de oferta e de procura para a economia chinesa e global, dado o importante papel que a China agora desempenha no crescimento global. 

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A China representa cerca de 17% do PIB global, em comparação com apenas 4% em 2003 na época do episódio da SARS. Em 2003, a China representava menos de 4% dos gastos globais com turistas, em comparação com pouco menos de 20% actualmente. Nos EUA, a lista de actividades afetadas já é longa e inclui o cancelamento ou suspensão das principais ligas desportivas dos EUA e o encerramento de teatros da Broadway.

“No geral, acreditamos que as categorias de gastos do consumidor com maior risco de interrupções relacionadas a vírus representem cerca de 7% do PIB. Assumimos que a actividade nesse grupo caia para 63% da actividade normal em março, seguida por 25% em abril, 63% em maio e se recupere totalmente para 100% da actividade normal em junho ”

disse Michael Feroli, economista-chefe dos EUA.

Previsão de crescimento da China em 2020

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Xi Jinping – Líder do Partido Comunista Chinês

“Esperamos que a normalização da taxa de retomada do trabalho ocorra apenas na segunda quinzena de março, e a recuperação no segundo trimestre não será suficiente para compensar as perdas no primeiro trimestre”

disse Haibin Zhu, economista-chefe da China e chefe da estratégia de ações da China. no JP Morgan.

Em resposta à deterioração das perspectivas do COVID-19 nas últimas semanas. A actividade económica e a produção industrial não recuperaram tão rapidamente quanto o previsto anteriormente.

A previsão pressupõe um choque negativo dramático no primeiro trimestre. O coronavírus é um choque inesperado na procura e também se tornou um choque notável de fornecimento devido ao encerramento prolongadas de fábricas. 

Esperam que o PIB da China contraia 41% em relação ao trimestre anterior, quando ajustado sazonalmente (taxa anualisada), abaixo da previsão pré-vírus de crescimento de 6,3%.

Isso deve ser seguido por uma forte recuperação no segundo trimestre, de 57% em relação ao trimestre anterior, quando ajustado sazonalmente. 

No entanto, como a pandemia global levará a uma interrupção na procura global e provavelmente também na produção global, o que vai atrasar a normalização da actividade económica da China devido a preocupações com uma segunda onda de contágio, agora projetam um crescimento anual de apenas 1,1% na China ( versus uma previsão pré-vírus de 5,9%)

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